Intrinsic and Extrinsic Value

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30 March, 2025

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In the last lesson, we learned about the five different color codes on the LTP Calculator. In this lesson, we will learn about the intrinsic and extrinsic value in the LTP. But before learning that, we need to understand some other important topics, including strike prices, Last Traded Price, Imaginary Line, and the concepts of ITM, OTM, and ATM. You may need the LTP Calculator for your practice. You can get free access to the LTP Calculator by signing up through our link.

Hindi

पिछले पाठ में, हमने एलटीपी कैलकुलेटर पर पांच अलग-अलग रंगों के बारे में सीखा। इस पाठ में, हम एलटीपी में आंतरिक और बाह्य मूल्य के बारे में जानेंगे। लेकिन इसे सीखने से पहले, हमें कुछ अन्य महत्वपूर्ण विषयों को समझने की आवश्यकता है, जिसमें स्ट्राइक प्राइस, अंतिम ट्रेडेड प्राइस, इमेजिनरी लाइन और आईटीएम, ओटीएम और एटीएम की अवधारणाएं शामिल हैं। आपको अपने अभ्यास के लिए एलटीपी कैलकुलेटर की आवश्यकता हो सकती है। आप हमारे लिंक के माध्यम से साइन अप करके एलटीपी कैलकुलेटर का मुफ्त एक्सेस प्राप्त कर सकते हैं।

Table of Contents

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What is Strike Prices?

On the LTP Calculator, there is a column in the middle of the option chain that divides it into two parts: LHS and RHS, that column is called as Strike Prices. The Left-Hand Side (LHS) contains data for the Call Side, while the Right-Hand Side (RHS) contains data for the Put Side.

The strike price acts as the base in options trading. When a trader has to buy/sell call or put options, they must first decide the strike price on which they want to trade.

For example, if Person A wants to buy a call or put option, they will look for something like “24500 CE” or “24500 PE.” The number (24,500) represents the strike price, and the suffix (CE or PE) indicates whether it is a call or put option.

Hindi

एलटीपी कैलकुलेटर पर, ऑप्शन चैन के बीच में एक कॉलम होता है जो ऑप्शन चैन को दो भागों में विभाजित करता है: LHS और RHS, उस कॉलम को स्ट्राइक प्राइस कहा जाता है। लेफ्ट-हैंड साइड (LHS) में कॉल का डेटा होता है, जबकि राइट-हैंड साइड (RHS) में पुट का डेटा होता है।

स्ट्राइक प्राइस ऑप्शन ट्रेडिंग का आधार है। जब एक व्यापारी कॉल या पुट ऑप्शन खरीदने/बेचने के लिए तैयार होता है, तो उसे पहले उस स्ट्राइक प्राइस का निर्णय लेना होता है जिस पर वह व्यापार करना चाहता है।

उदाहरण के लिए, यदि व्यक्ति A एक कॉल या पुट विकल्प खरीदना चाहता है, तो वह “24500 CE” या “24500 PE” जैसे कुछ की तलाश करेगा। जिसमे संख्या (24,500) स्ट्राइक प्राइस को दर्शाती है, और प्रत्यय (CE या PE) यह दर्शाता है कि यह कॉल या पुट विकल्प है।

What is Imaginary Line?

On the LTP Calculator, there is a thin horizontal line located at the middle of the option chain. That thin line is called as Imaginary Line. Imaginary line represents the current market price on the option chain. This imaginary line vertically divides the option chain into two parts – Top of the option chain and Bottom of the option chain.

Hindi

LTP कैलकुलेटर पर एक पतली क्षैतिज रेखा होती है जो ऑप्शन चैन के मध्य में स्थित होती है। LTP कैलकुलेटर पर उस पतली रेखा को काल्पनिक रेखा कहा जाता है। काल्पनिक रेखा ऑप्शन चैन पर वर्तमान बाजार मूल्य को दर्शाती है। यह काल्पनिक रेखा ऑप्शन चैन को दो भागों में लंबवत विभाजित करती है – ऑप्शन चैन का शीर्ष भाग और ऑप्शन चैन का निचला भाग।

What is Last Traded Price?

Last Traded Price (LTP) refers to the price at which a particular stock, index, or asset was last traded. In options trading, the LTP (Last Traded Price) is the premium that a buyer pays to the seller to get into the agreement.

Each strike price has its own LTP. The LTP of every strike price differs from one another. Even the LTPs of the same strike price, i.e., Call LTP and Put LTP, are not the same. You can observe this in the example above. Why does this happen?

The key reason behind this lies in the Intrinsic and Extrinsic Value. LTP is made up of two components: Intrinsic Value and Extrinsic Value.

Intrinsic Value represents the actual worth of the premium based on the current market price, which can fluctuate as the market price changes.

Extrinsic Value reflects the time value of the premium. This value gradually decreases over time, and when the contract expires, it reaches zero. At that point, the LTP has only the intrinsic value.

Hindi

LTP का अर्थ है अंतिम व्यापारित मूल्य। अंतिम व्यापारित मूल्य उस मूल्य को संदर्भित करता है जिस पर किसी विशेष स्टॉक, सूचकांक या संपत्ति का अंतिम व्यापार हुआ था। ऑप्शन ट्रेडिंग में, LTP वह प्रीमियम है जो एक खरीदार, विक्रेता को समझौते में प्रवेश करने के लिए भुगतान करता है।

प्रत्येक स्ट्राइक प्राइस का अपना LTP होता है। प्रत्येक स्ट्राइक प्राइस का LTP एक-दूसरे से भिन्न होता है। यहां तक कि समान स्ट्राइक प्राइस के LTP, यानी कॉल LTP और पुट LTP, भी समान नहीं होते। आप इसे ऊपर के उदाहरण में देख सकते हैं। ऐसा क्यों होता है?

इसका मुख्य कारण अंतर्निहित (Intrinsic value) और बाह्य मूल्य (Extrinsic Value) में निहित है। LTP दो घटकों से बना होता है: अंतर्निहित मूल्य और बाह्य मूल्य।

अंतर्निहित मूल्य वर्तमान बाजार मूल्य के आधार पर प्रीमियम का वास्तविक मूल्य दर्शाता है, जो बाजार मूल्य के बदलने पर उतार-चढ़ाव कर सकता है।

बाह्य मूल्य प्रीमियम के समय मूल्य को दर्शाता है। यह मूल्य समय के साथ धीरे-धीरे घटता है, और जब अनुबंध समाप्त होता है, तो यह शून्य पर पहुंच जाता है। उस समय, LTP में केवल अंतर्निहित मूल्य होता है।

What is Intrinsic and Extrinsic Value?

Intrinsic value represents the actual worth of the premium based on the current market price, which can fluctuate as the market price changes. Not every strike price’s LTP has intrinsic value. Now, the question is: which strike price has intrinsic value? The answer differs for both the call and put sides.

In the Call side, the strike prices that are lower than the current market price have intrinsic value. For example, in the above image of LTP, we can see that the current market price is 23,070, and all the strike prices below 23,070, such as 23,050, 23,000, 22,950, and so on, on the call side, have intrinsic value. Intrinsic value can’t be negative; it can only be minimum zero.

Intrinsic value in Call Side = Current Market Price – Strike Price

In the Put side, the strike prices that are greater than the current market price have intrinsic value. For example, in the above image of LTP, we can see that the current market price is 23,070, and all the strike prices above 23,070, such as 23,100, 23,150, 23,200, and so on, on the put side, have intrinsic value.

Intrinsic value in Put Side = Strike Price – Current Market Price

Hindi

आंतरिक मूल्य (Intrinsic Value) वर्तमान बाजार मूल्य के आधार पर प्रीमियम का वास्तविक मूल्य दर्शाता है, जो बाजार मूल्य के बदलने पर उतार-चढ़ाव कर सकता है। हर स्ट्राइक प्राइस का एलटीपी आंतरिक मूल्य नहीं रखता। अब सवाल यह है: कौन सा स्ट्राइक प्राइस आंतरिक मूल्य रखता है? इसका उत्तर कॉल और पुट दोनों पक्षों के लिए भिन्न है।

कॉल पक्ष में, वे स्ट्राइक प्राइस जो वर्तमान बाजार मूल्य से कम हैं, आंतरिक मूल्य रखते हैं। उदाहरण के लिए, एलटीपी की उपरोक्त छवि में, हम देख सकते हैं कि वर्तमान बाजार मूल्य 23,070 है, और 23,070 से नीचे सभी स्ट्राइक प्राइस, जैसे 23,050, 23,000, 22,950, आदि, कॉल पक्ष पर, आंतरिक मूल्य रखते हैं। आंतरिक मूल्य नकारात्मक नहीं हो सकता; यह न्यूनतम शून्य हो सकता है।

Intrinsic value in Call Side = Current Market Price – Strike Price

पुट पक्ष में, वे स्ट्राइक प्राइस जो वर्तमान बाजार मूल्य से अधिक हैं, आंतरिक मूल्य रखते हैं। उदाहरण के लिए, एलटीपी की उपरोक्त छवि में, हम देख सकते हैं कि वर्तमान बाजार मूल्य 23,070 है, और 23,070 से ऊपर सभी स्ट्राइक प्राइस, जैसे 23,100, 23,150, 23,200, आदि, पुट पक्ष पर, आंतरिक मूल्य रखते हैं।

Intrinsic value in Put Side = Strike Price – Current Market Price

Extrinsic value reflects the time value of the premium. Every strike price has extrinsic value. The strike price that doesn’t have intrinsic value has only time value. This value gradually decreases over time, and when the contract expires, it reaches zero. At that point, the LTP has only intrinsic value. If the intrinsic value is zero, then the LTP will be zero at expiry.

Now, the question is: can this extrinsic value decrease only, or can it increase as well? The answer is yes, it can also increase over time or even suddenly. This happens due to news events in the market, such as the Hindenburg report, or planned events like the RBI policy announcement or the budget. These factors affect the extrinsic value of the premium. It can keep increasing until the event occurs, or it may experience a sudden increase due to sudden news.

On the option chain, you can clearly see the effects of news and planned events on the premium. Implied Volatility (IV) plays a key role in this. If you start regular trading in a stock or index, you will become familiar with the normal IV for that stock or index. However, when news hits the market, this IV will become abnormal. You will automatically understand the situation.

Extrinsic value = LTP – Intrinsic Value

Hindi

बाह्य मूल्य (Extrinsic Value) प्रीमियम के समय मूल्य को दर्शाता है। प्रत्येक स्ट्राइक प्राइस का बाह्य मूल्य होता है। वह स्ट्राइक प्राइस जिसमें अंतर्निहित मूल्य नहीं होता, केवल समय मूल्य होता है। यह मूल्य समय के साथ धीरे-धीरे घटता है, और जब अनुबंध समाप्त होता है, तो यह शून्य पर पहुँच जाता है। उस समय, LTP में केवल अंतर्निहित मूल्य होता है। यदि अंतर्निहित मूल्य शून्य है, तो expiry पर LTP भी शून्य होगा।

अब, सवाल यह है: क्या यह बाह्य मूल्य केवल घट सकता है, या यह बढ़ भी सकता है? उत्तर है हाँ, यह समय के साथ या अचानक भी बढ़ सकता है। यह बाजार में समाचार घटनाओं के कारण होता है, जैसे कि हिन्डेनबर्ग रिपोर्ट, या नियोजित घटनाएँ जैसे RBI नीति घोषणा या बजट। ये कारक प्रीमियम के बाह्य मूल्य को प्रभावित करते हैं। यह घटना होने तक बढ़ता रह सकता है, या अचानक समाचार के कारण अचानक वृद्धि कर सकता है।

ऑप्शन चेन पर, आप स्पष्ट रूप से समाचारों और योजनाबद्ध घटनाओं के प्रीमियम पर प्रभाव देख सकते हैं। इम्प्लाइड वोलैटिलिटी (IV) इसमें एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाती है। यदि आप किसी स्टॉक या इंडेक्स में नियमित ट्रेडिंग शुरू करते हैं, तो आप उस स्टॉक या इंडेक्स के लिए सामान्य IV से परिचित हो जाएंगे। हालाँकि, जब समाचार बाजार में आते हैं, तो यह IV असामान्य हो जाएगी। आप स्वचालित रूप से स्थिति को समझ जाएंगे।

What is OTM, ATM and ITM ?

We have already learned about Intrinsic and Extrinsic value, so it will be very easy for us to understand Out of the Money (OTM), At the Money (ATM), and In the Money (ITM).

In the Money (ITM) – ITM refers to those LTPs or strike prices that have intrinsic value. On the option chain, ITM strike prices and their data are highlighted in grey on both the call and put sides. These are favorable for option buyers. Option buyers should always prefer ITM strike prices, especially those with higher volume and higher delta (above 0.6).

At the Money (ATM) – ATM refers to those LTPs or strike prices that are closest to the current market price. ATM strike prices or LTPs have the highest time value. These are favorable for aggressive writers who want to earn maximum profit.

Out of the Money (OTM) – OTM refers to those LTPs or strike prices that have only extrinsic value. OTM strike prices or LTPs have no intrinsic value. These are favorable for writers because of the lower delta and lack of intrinsic value.

Hindi

हम पहले ही अंतर्निहित और बाह्य मूल्य के बारे में सीख चुके हैं, इसलिए हमारे लिए OTM, ITM and ATM को समझना बहुत आसान होगा।

In the Money (ITM) – ITM उन LTPs या स्ट्राइक प्राइस को संदर्भित करता है जिनमे अंतर्निहित मूल्य होता है। ऑप्शन चैन पर, ITM स्ट्राइक प्राइस और उनके डेटा को कॉल और पुट दोनों पक्षों पर ग्रे में हाइलाइट किया गया है। ये Options खरीदारों के लिए अनुकूल होते हैं। Options खरीदारों को हमेशा ITM स्ट्राइक प्राइस को प्राथमिकता देनी चाहिए, विशेष रूप से उन पर जो उच्च Volume और उच्च डेल्टा (0.6 से ऊपर) रखते हैं।

At the Money (ATM) – ATM उन LTPs या स्ट्राइक प्राइस को संदर्भित करता है जो वर्तमान बाजार मूल्य के सबसे करीब हैं। ATM स्ट्राइक प्राइस या LTPs का समय मूल्य (time value) सबसे अधिक होता है। ये आक्रामक Writers के लिए अनुकूल होते हैं जो अधिकतम लाभ कमाना चाहते हैं।

Out of the Money (OTM) – OTM उन LTPs या स्ट्राइक प्राइस को संदर्भित करता है जिनका केवल बाह्य मूल्य होता है। OTM स्ट्राइक प्राइस या LTPs का कोई अंतर्निहित मूल्य नहीं होता। ये Writers के लिए अनुकूल होते हैं क्योंकि इनमें डेल्टा कम होता है और अंतर्निहित मूल्य नहीं होती है।

Conclusion

In this lesson, we learned about intrinsic and extrinsic value on the option chain. We also explored strike prices, the imaginary line, LTP, and the concepts of At the Money (ATM), Out of the Money (OTM), and In the Money (ITM). All the terms on the option chain have been covered, excluding change points. That topic will also be covered in upcoming lessons. Now, our real learning is going to start in the upcoming lessons.

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इस पाठ में, हमने ऑप्शन चेन पर अंतर्निहित और बाह्य मूल्य के बारे में सीखा। हमने स्ट्राइक कीमतों, काल्पनिक रेखा, एलटीपी, और एट द मनी (एटीएम), आउट ऑफ द मनी (ओटीएम), और इन द मनी (आईटीएम) के सिद्धांतों का भी अन्वेषण किया। अब, हमारी असली सीखने की प्रक्रिया आगामी पाठों में शुरू होने जा रही है।

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